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为了一个品种!华润三九豪掷18.9亿

米内网2018-11-25 16:21:58
  7月26日晚,华润三九发布《关于收购昆明圣火药业(集团)有限公司股权的公告》,华润三九拟收购蓝氏国际医药投资有限公司等6家公司持有的昆明圣火药业(集团)有限公司(简称:圣火药业集团)100%股权,本次交易价款共计18.9亿元,其中与业绩承诺关联的股权转让价款1.8亿元。华润三九现有的心脑血管领域产品以注射剂为主,完成本次收购后可获得血塞通软胶囊,与其参附注射液等品种形成互补,补充心脑血管领域口服剂型产品。


  18.9亿元:华润三九收购圣火药业集团




  据公告显示,本次交易对方包括蓝氏国际医药投资有限公司、昆明滇骄投资咨询有限公司、平潭兴杭隆庆股权投资合伙企业(有限合伙)、上海兴丹投资管理中心(有限合伙)、新余君成投资合伙企业(有限合伙)、上海切思投资管理合伙企业(有限合伙)6家公司。


  圣火药业集团是以生产、销售口服心脑血管药物为主,在慢病管理方面有一定基础,主要产品包括血塞通软胶囊和黄藤素软胶囊。




  从财务数据来看,2016年1-2月、2015年,圣火药业集团营业收入分别为6351.32万元、46498.14万元;净利润分别为1224.14万元、9753.11万元。




  圣火药业集团的业务包括医药与非医药两大板块,其中非医药板块主要从事旅游景观服务、酒店管理服务、生物科技研发等。


  本次股权转让是为了向华润三九出售圣火药业集团的全部股权,因此在标的股权交割前,需进行资产和股权重组,重组内容包括剥离圣火药业集团下属专门从事非医药板块的子公司与参股公司,以及剥离圣火药业集团名下与非医药板块相关的实物资产和无形资产。重组完成后,标的公司将只包括圣火药业集团及其下属全部从事医药板块子公司,标的公司名下的资产将只与医疗板块相关。


  标的公司圣火药业集团及其下属3家医药板块全资子公司:昆明圣火医药有限公司、昆明圣火化妆品有限责任公司、昆明圣火医药进出口有限公司。


  1.8亿元:业绩承诺关联的股权转让价款


  值得一提的是,华润三九与交易对方协定了与业绩承诺关联的股权转让价款,合计1.8亿元。


  圣火药业集团2016-2018年的净利润分别为10000万元、12000万元、14000万元。如达到预期,则华润三九将按约定向蓝氏国际医药投资有限公司支付与业绩承诺关联的股权转让价款;如未达到预期,则扣除当年度的与业绩承诺关联的股权转让价款,2016-2018年分别为5000万元、6000万元、7000万元,同时相应调减股权转让价款。对于华润三九来说,这样能降低收购带来的业绩可能不达预期的风险。


  收购后:产品互补 协同效应


  心脑血管是重要的中药品类,也是华润三九重点发展的领域。目前,华润三九现有的心脑血管领域产品以注射剂为主,剂型较单一。在收购圣火药业集团后,可获得“理洫王”牌血塞通软胶囊,快速补充心脑血管领域口服剂型产品,与其参附注射液等品种形成互补,充分整合心脑血管领域资源。




  据米内网数据显示,圣火药业集团血塞通在城市公立医院、县级公立医院、城市社区的TOP10企业里均排在前三位,其中,在城市公立医院的市场份额接近11%。


  此外,圣火药业集团在探索处方药产品零售药店渠道销售模式OTX、寻求渠道创新协同方面有一定基础。“理洫王”牌血塞通软胶囊符合慢病管理需要,临床和零售协同较好,圣火药业集团已在云南、重庆等地具有较好的实践经验,可与华润三九在消费者洞察、品牌运作和终端覆盖方面的优势有机结合,发挥良好的协同效应。


  圣火药业集团拥有美国GIC公司成套自动化软胶囊生产线,生产规模及生产技术居国内领先地位,收购后可成为华润三九的软胶囊生产基地。值得一提的是,圣火药业集团地处云南省,利用三七产地资源优势开发了多个化妆品、保健品品种,未来可借助华润三九的终端优势、品牌化运作的经验,发展三七的精深加工和大健康产品开发,充分挖掘三七的资源优势,促进大健康产业发展。


(米内网 林晓 整理)




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