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【天风医药】药交会思考系列(一):新时代背景下医药零售的变革

思医辨药2018-12-05 06:26:16

郑薇/杨烨辉团队(廖庆阳/潘海洋/王金成/李扬/李沙)

联系人:郑薇 /李沙

正文

第79届全国药品交易大会于2018年4月11-13日在上海国家会展中心召开,此次药交会上,我们观察到平安好医生、京东医药物流、24h自助无人售药机等“互联网+”展台吸引了较大的关注度,“互联网+”已经逐步渗透进医药零售行业,医药新零售的趋势已显。我们对“互联网”附能医药零售也做出了如下思考,更多详情,欢迎交流探讨。


1. 医药新零售趋势端倪已现,新模式引领变革

相较于传统消费行业而言,药品关乎人的生命健康,对安全性以及质量等方面要求较高,因此在新零售风生水起的这几年,药品零售行业仍旧保持着相对传统的零售方式。随着互联网在各行各业的渗透逐步加强,我们也开始看到其在医药零售方面的应用,多家药房试水B2C、O2O等新模式。从患者的角度来看,也开始有更多的人群选择利用互联网技术使得就诊简便化,购药便利化。


以平安好医生为例。平安好医生在2B端、2C端都打造了自己的价值链,发挥平台价值与流量价值。既可为各大零售终端提供的交易平台、也有自营的批发平台。在线交易平台常开展各种促销活动,吸引客流量,同时打通平安集团财险、寿险、车险等平台,实现资源的导入与互换。而在2C端,根据其招股说明书显示,平安好医生已经与2000多名外部医师建立合作,医院网络遍布3100多家医院。2017年在线咨询量日均约为37万次,月活跃用户3290万名,健康商城前三季度的收入即达到3.54亿元。创新的一点在于其展示的无人售药机,叠加了医生在线诊疗功能,这是目前市场上较新模式之一,而未来在线诊疗可能还会利用AI代替。


2. 第三方平台,为中小型医药连锁药店开辟新的生存之路

网上交易平台,给中小型连锁药店带来的影响几何?目前中小连锁药店面临着两个生存困境:1、监管趋严,竞争环境变得恶劣。2、没有能力承接处方外流带来为零售药店带来的增量市场。在药品零加成、新版GSP等政策环境下,中小型零售药店的生存环境开始恶化,利润空间被压缩,盈利空间逐渐变小;另一方面随着处方外流的趋势已经形成,中小型药店由于在药品种类、药师质量等方面不能完全满足患需求,不能形成较强的客户黏性。但目前许多依托“互联网+”的第三方平台开始出现,这种平台利用自身资源,为下游零售药店以及诊所等提供药品供应以及配送服务等。药店等可依据自身需要进行采购,减低自身库存的同时,获得更好的现金流。而零售药店依靠平台可实现SKU数的提升,稳定客流量。


以广州康爱多为例,康爱多推出了“e+药房”,为连锁终端提供了一个采购平台,在这个平台上,康爱多综合了上游多家供应商,拥有齐全的产品品类,并对连锁终端开放。康爱销售新药与特药较多,药店依据自身需要在网站进行采购,再由康爱多公司进行配送。而在该凭条的采购并没有量的限制,药店可依据实际情况进行采购,通俗的来讲就是:用多少,买多少。真能有效的降低药店库存、提升资金周转率,是提高药品SKU数边际成本最小的一种方式之一。而针对慢性病用药患者,药店的客户黏性也能增加。与此同时,康爱多也能依靠大数据分析,对药店人员进行用药培训的指导,为患者提供用药咨询服务,帮助中小型连锁药店提升服务能力与专业能力。


3. 以供应链管理与物流配送能力切入以患者为中心的医药新零售实质

医药新零售的实质也是要做到以患者为中心,为患者提供更好、更优质的医疗服务或者购药体验。对于患者而言,购买药品后最关心的就是药品是否能在最快的时间内保质、保量的拿到手中,以及患者想买药的时候是否可以买到自身所需的药品。这对医药零售企业或者分销企业的整个仓储服务、物流体系有着较高要求;另一方面企业也需要主动出击,分析客户需求,制定最优的采购方案与仓储方案等。因此不管是从客户的角度还是企业自身的角度来谈,供应链管理以及配送能力至关重要,以期给客户带来最好的购药体验。


目前京东医药物流就致力于打造这样一个体系,通过实行建立云仓库,帮助各大企业实现存储管理同时提供配送服务。而在未来京东物流的智慧药房将要打造的是针对众多不具备大型仓促的终端,提供仓储管理与配送一体化的服务。


这次在展会上也出现了2家24小时自助无人售药柜企业,各具备特色。未来随着行业监管政策逐渐明晰,互联网附能医药新零售的渗透率有望持续提升。在新时代背景下,医药新零售的变革已经悄然发生,传统的思维模式需要革新与转变才能更好应对市场的变化。

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团队介绍

郑   薇:中国科学技术大学&中科院广州生物医药与健康研究院,生物化学与分子生物学硕士,毕业后在国内最大医疗器械公司—深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司工作5年(战略规划事业部任市场经理)。2015年10月加入华泰证券,现就职于天风证券,独立负责医疗器械板块,涉及体外诊断、血糖、影像、血透、体检等行业。

杨烨辉:中山大学硕士,曾就职于江中药业研发部,默沙东市场销售部,招商证券、华泰证券研究所,2016年加盟天风证券。有超过8年的医药行业从业+投资研究工作经验,作为团队成员参评获得2011年新财富第三名,2012年新财富第四名,2013年新财富入围,2014年新财富第二名,2017年带队参评新财富入围。

廖庆阳:复旦大学金融学硕士,药学学士,曾就职于海通证券研究所,擅长创新药、化学药、CRO、CMO领域的研究。多次组织创新药电话会议或沙龙,深入研究创新药的行业趋势和发展方向。

潘海洋:南开大学金融学硕士,天津大学生物工程学士。曾就职于华泰证券研究所,任医药生物行业研究员。覆盖化药,中药,部分生物药领域,深入研究招标趋势,蛋白产业链。

王金成:复旦大学遗传所硕士,生物技术学士,2016年5月加入天风证券。曾就职于久谦咨询,主要从事医药生物行业商业尽职调查工作。对医药行业较为熟悉,目前主要研究中药、原料药行业。

李   扬:香港中文大学生物信息学硕士,华南理工大学生物工程本科,2017年11月加入天风证券,曾就职于华大基因,先后在研发部和产品部分别负责生物信息流程开发和遗传咨询工作,目前主要研究医疗器械板块,在基因检测、免疫细胞治疗领域研究较为深入。

李   沙:东北师范大学硕士,哈尔滨工业大学生物工程学士,2018年1月加入天风证券,曾就职于彧辉基金,主要从事大健康、消费、环保等领域投研工作,目前主要负责医药商业板块研究,对药品流通与零售行业较为熟悉。


文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

 

证券研究报告          《天风医药-药交会思考系列(一):新时代背景下医药零售的变革

对外发布时间            2018年4月14日

报告发布机构            天风证券股份有限公司

本报告分析师            郑薇 SAC执业证书编号:S1110517110003、杨烨辉 SAC执业证书编号:S1110516080003


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评级说明

股票投资评级:自报告日后的6个月内,预期股价相对于同期基准指数收益20%以上为“买入”、10%~20%为“增持”、-10%~10%为“持有”、-10%以下为“卖出”。

行业投资评级:自报告日后的6个月内,预期行业指数相对于同期基准指数,涨幅5%以上为“强于大市”、-5%~5%为“中性”、-5%以下为“弱于大市”。

 

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