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瑞康医药:实控人转让5%股权 招商资本旗下基金入局

烟台资本市场2020-07-31 10:45:36

2月25日晚间,瑞康医药(002589)公告,公司将以实控人转让5%股权的形式引入战投——知名PE招商资本旗下基金,一位医药分析师表示,此举有利于公司长远发展。

公告显示,瑞康医药实际控制人之一张仁华与荆州招商慧泽医药投资合伙企业(有限合伙)(简称“招商慧泽”)当日签署股份转让协议,张仁华将其直接持有的7523.55万股公司股份转让给招商慧泽,占公司总股本的5%。

转让完成后,瑞康医药实控人韩旭和张仁华夫妇的合计持股数量变更为4.85亿股,合计持股比例为32.22%,招商慧泽的持股比例将为5%。但基于支持瑞康医药长远发展的目的,招商慧泽已与韩旭、张仁华夫妇签订《一致行动协议》,一致行动的期限为协议转让股份完成交割之日起12个月。

此次股份转让价格为13.6元/股(含税),股份转让总价款为10.23亿元。

资料显示,招商慧泽的出资人为深圳国调招商并购股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“国调招商并购基金”),认缴出资额为11.2亿元,出资比例为99.999%。国调招商并购基金是招商局资本投资有限责任公司(简称“招商资本”)旗下的股权投资基金合伙企业。招商资本系驻港央企招商局集团的全资二级子公司,专门从事另类投资与资产管理,是招商局集团投资业务的管理与发展平台。

招商慧泽的另一股东为荆州招商慧德资本管理有限责任公司,出资额为0.01万元,该公司由招商局资本管理有限责任公司全资控股。

一位券商医药分析师表示,从招商资本的业务背景来看,此举将有利于瑞康医药的长远发展。

瑞康医药2月1日发布的2017年业绩快报显示,公司全年实现营业总收入233.2亿元,同比增长49.31%;实现净利润10.09亿元,同比增长70.78%。公司称,2017年度业绩上升的主要原因是公司在省内业务稳定增长,省外收购快速推进。

有报道称,在2015年瑞康医药已预见两票制的落地将成定局,自2015年下半年开始,瑞康医药开始走出山东,布局全国。在两年时间中,瑞康医药通过大大小小的并购,将全国186家医药、器械、检验等商业公司纳入麾下,完成全国30多个省级行政区域的全覆盖。

大多数医药公司都受到两票制影响,而瑞康医药却成为例外。

据了解,分销与快批是大多数医药商业企业的选择,也是主流模式,该模式主要通过层层加价的形式,最终通过各地区的小医药商业公司完成终端销售。如果有强大的资本与上游资源支持,能够迅速的做大体量。

而两票制的主要目的就是减少医药流通的中间环节,所以首当其冲受到影响的便是分销及快批模式,相关公司最大的问题就在于没有终端覆盖能力,因而需要他们自建队伍实现终端覆盖,或者收购自身下游有覆盖终端能力的商业公司。

但瑞康医药从创业之初选择的就是直销模式,即由上游医药工业供应商供应至直销商,然后由直销商供应至医院、药店等终端,这与两票制是匹配的。

在对两票制的预判下,瑞康医药开始在全国加速扩张,将山东的直销模式在全国各省份复制,公司这两年的净利润实现了迅猛增长。

海通证券认为,瑞康医药在两票制后有望加速布局,预计今年继续高增长。2016年山东地区仍占瑞康医药收入的绝大部分,营收占比76%,而在山东以外地区实现收入37亿元,同比增1147%,营收占比由3.07%提升到23.92%。随着两票制等政策在全国的推广,流通整合迎来了历史最佳时期,公司有望借助政策春风,发挥民营企业经营灵活的优势,加速全国布局。